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2019年前三季度债券市场违约概况

2019-10-31 16:40:30 来源:新世纪评级 作者:信息研究部 涨停板套利三天赚20%

  

  摘要:

  2019年第三季度,债券市场共有18家发行人的42支债券发生违约,涉及债券余额364.71亿元,违约债券数量和金额较第二季度有所增加。前三季度来看,债券市场共有41家发行人的110支债券发生违约,涉及债券余额776.40亿元,其中新增违约发行人26家。从分布来看,2019年前三季度新增违约发行人的区域分布与行业分布总体上仍保持离散态势;违约发行人仍以民营企业为主,但多家国有企业破产重整触发违约。新增违约发行人共涉及境内上市公司21家,公司治理问题与控股股东股权质押问题仍较为突出。

   一、违约发行人数量与涉及债券   

  2019年第三季度债券市场共有18家发行人的42支债券发生违约,涉及债券余额364.71亿元,较第二季度增加较多。从前三季度累计情况来看,债券市场共有41家发行人的110支债券[1]发生违约,涉及债券余额776.40亿元,而2018年前三季度共有29家发行人的67支债券违约,涉及债券余额657.15亿元,同比来看数量与金额均有所增加。从分季度情况来看,2019年第一季度至第三季度债券市场违约金额分别为258.24亿元、153.45亿元和364.71亿元,其中第三季度违约金额回升主要是由于当季多家发行人破产重整后存续债券提前到期触发违约导致。

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

  从新增违约情况来看,2019年前三季度债券市场共有26家发行人首次发生违约,与上年同期基本持平;前三季度新增违约发行人共涉及违约债券84支,涉及债券余额618.74亿元,较2018年同期的53支、538.20亿元有所增加。值得注意的是,2019年前三季度共有5家违约发行人是由于进入破产重整程序导致存续债券提前到期,进而触发违约。

   二、新增违约发行人的主要特征   

(一)区域分布

  区域分布来看,2019年前三季度首次违约发行人区域分布仍保持分散态势,26家新增违约发行人共涉及16个省、市或自治区,数量与2018年同期基本持平。其中广东省、江苏省和辽宁省相对较多,各为3家,合计占总数的34.62%。

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

(二)行业分布

  从行业分布来看,按申万一级行业分类标准,2019年前三季度首次违约发行人共涉及行业12个,数量与2018年同期基本持平。具体来看,各行业的新增违约发行人数量较为分散,化工、机械设备、轻工制造、商贸和综合行业相对较多。

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

(三)所有制结构

  从所有制结构分布来看,2019年前三季度首次违约发行人依然以民营企业为主,延续了2018年以来的总体趋势,共计22家,占总数的84。62%;其余4家均为地方国有企业,分别为浩通物产(天津)、沈机集团(辽宁)、沈阳机床(辽宁)与盐湖股份(青海)。前三季度总体来看,一方面公司治理问题严重、融资能力不佳的民营企业信用风险持续暴露,另一方面伴随经济下行压力,部分经营效益较差的国有企业违约风险出现抬升态势。

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

   三、违约事件涉及的上市公司情况   

  2019年前三季度新增违约事件涉及上市公司数量较多,在全部26家首次违约发行人中,有11家企业为上市公司,6家为上市公司的股东,合计占比超过65%。2019年以来新增违约发行人中涉及上市公司的数量较多,主要是因为部分上市公司股东股权质押问题仍然较为突出,对企业的再融资能力造成影响,同时上市公司的公司治理与合规风险仍不容忽视。

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

   四、首次违约发行人评级机构分布   

  从评级机构分布来看,2019年前三季度联合[2]、中诚信[3]、大公、鹏元、新世纪评级、东方金诚6家信用评级机构均有新增首次违约发行人。其中,联合涉及的首次违约发行人和违约债券余额最多,合计为11家、289。70亿元;大公其次,为6家、224。10亿元;东方金诚5家、148。86亿元;中诚信5家、105。82亿元;鹏元2家、73。08亿元;新世纪评级1家、35亿元。

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况

  【违约研究】2019年前三季度债券市场违约概况


  [1] 包括触发交叉违约与提前到期偿还的债券,不包括资产支持证券。

  [2] 包含联合资信和联合信用。

  [3] 包含中诚信国际和中诚信证评。

关键词阅读:债券市场违约

责任编辑:卢珊 RF10057
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